《百箭穿杨》读书笔记(6)

第七章 弦响花落:现金流转

  1. 没有安全垫,就不要玩蹦极

  • 你之地狱,我的天堂

现金是一种拖曳作用,主要是讲究做事留有余力,一旦出现方向错误时,不至于全无办法。

组合回避的是个股风险,而现金与仓位控制的是系统风险。

  • 不要做神都不敢做的事情

如果连股神都不敢全仓买股票,那就一定要保留部分现金。

  • 有钱,才有闲

有现金储备才能一直保有良好的交易心态。在下跌过程中,我们想得更多的不是卖,而是什么时候买,这才是投资的本质要义。

  • 保有现金,阴阳鱼才有眼

格雷厄姆说:“更进一步,在上升的市场中,一个真正的防御型者将会满足于他的组合投资的一般所显示的收益;而当严重下跌时,他可能从他的境况要比更喜欢冒险的朋友的境况好得多中得到更大的安慰。”

  • 少赚是为了长赚

时刻留有现金可以保持风险意识,从而能够把事情持续做的成功

  1. 现金是分档低吸的后备军

成功的投资者往往持有大量现金,赛思卡拉曼就经常保持45%-50%的现金。

  1. 现金比例的调整

  • 调整控制,不是高抛低吸

要注意的是,现金比例调控,强调的是大视野,也就意味着尽量减少高抛低吸的投机行为,要有大波动观念,即市场达到整体市盈率的历史性高位时,才认为是高估,而市场达到历史性地位附近时,才视为低估。

在这个问题上,有两点要特别注意:

  • 进行大挪移时要看大波段。

波段交易者,大多全仓进,全仓出,因此,很依赖预测的准确性,很容易患得患失,错误交易,是投机范畴。

而仓位调整法,则是基于事实分批进行,由于总是保有股票和现金,操作者从来没有离开市场,也从来没有神仙市场,心态悠然得多,能够卖到高位,自然高兴,如果没有卖到就继续等,而且卖出是分批进行的,越贵越卖,不断收获。低位买也是如此,分批买进,越低越买,心态悠然得多,胜率自然也高得多。

  • 调整基于事实,而不是预测。

这些属于机会判断与企业研究的层面

  • 现金比例的具体控制

我以前总结的三条铁律分别是:

首先,无论什么时候都不满仓,无论什么时候都保有部分现金。

其次,市场整体高位时轻仓(10%-35%),除非仓位大部分是稳定增长股;市场整体低位时重仓(65%-90%),应逐渐增加周期波动股的比例(但不得超过整体仓位的60%)。

最后,在大视野,大波段进行调整,平时基本不动,不要养成频繁交易的短期投机恶习。

经过不断思考,我现在变动为:

在市场大底阶段,布局攻击类的仓位较多,可能是小盘股40%,稳定增长股30%,周期股20%,现金10%;

跟随牛市上升阶段,可能是小盘股40%,稳定增长股20%,周期股30%,现金10%;

牛市筑顶阶段,可能是稳定增长股40%,小盘股5%,周期股0,现金55%;

熊市下跌阶段,可能是稳定增长股40%,小盘股10%,周期股0,现金50%;

这些只是大概的参考值,大家可以适当调整。

  1. 不要让你的活水池干涸

保留底仓,补现卖出,是我的一条最重要交易策略。

 

本章小结

现金是整个体系运转的基础,也是体系想要获取的目标。

严守现金池子是保证投资人夜夜安枕的必须。

慎用每一份现金,才能取得整体的收益。

有好的流转,就是在走活棋,内有预留及补现资金接济,外有企业成长可期。

即使被围在铁桶阵一样的困局里,也可以悠然得做活,是为:“人不堪其忧,回也不改其乐。”

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