《雪球·岛系列03期——指数基金投资指南》读书笔记

第一章 给基金新手的建议

1.1想成为富人,你得攒资产

1.2找到长期收益率最高的资产

能产生现金流的资产通常比不能产生现金流的资产长期收益更高;能产生现金流的资产中,现金流越高,长期收益更高。

1.3看收益,更要看风险

长期投资股票,不考虑任何策略,只是长期持有,平均可以获得9%-15%的年复合收益;配合正确的策略,才可以获得20%左右的年复合收益率。

1.4复利的威力

1.5最适合上班族的基金—指数基金

本书重点推荐的,是交易所内交易基金,俗称ETF指数基金。优点:交易费用低,买卖到账时间更短,长期收益更好。

 

第二章 了解指数

2.1 什么是指数?

指数就是加权平均值,用来反映市场平均水平。

2.2 谁开发的股票指数?

上海证券交易所开发的上证系列指数。

深圳证券交易所开发的深证系列指数

中证指数公司开发的中证系列指数。

美国主要有三大指数:纳斯达克指数(交易所开发的),标普500指数,道琼斯指数(指数公司开发的)。

香港主要是恒生公司开发的指数:恒生指数,H股指数

2.3 为什么有钱人偏爱指数基金?

指数的特性:平均性,永续性,被动性,周期性,低风险。

指数的作用,是显示一个群体的加权平均值。

指数是一个规则,具备永续性,被动性,周期性

指数具备其他组成成员的一般特性,却能避免很多个股的风险。

跟踪指数,让我们可以获得市场的平均值;指数的被动性,让我们可以摒弃人性的恐惧和贪婪;指数的永续性,让我们遭受本金永久损失的可能性大大降低;指数的周期性,给我们提供了源源不断的买入和卖出的机会;指数具备个股的特性,让我们可以用价值投资策略去分析它,同时避免一些风险。

指数最主要的缺点:只能实现市场平均,想要依靠指数基金实现一夜暴富是很难的。

 

第三章 了解指数基金

3.1 什么是指数基金?

基金就是一篮子的资产。而股票指数,是按照一定的规则选出了一篮子的股票。如果有基金公司开发一个产品,也按照指数的成分股比例去买入一篮子的股票,那就可以复制指数的走势,这就是指数基金。

3.2 指数基金的误差

因为存在跟踪误差,所以购买指数基金首选大基金公司经过长时间运营的指数基金。

误差1:指数基金的业绩比较基准–有的指数基金,其业绩比较基准并不是其对应的指数。

误差2:指数基金的仓位—未满仓导致的追踪误差。

误差3:不同渠道的指数基金导致的管理费用不等—一般场内基金比场外基金的费率低,误差更小。

误差4:汇率风险—跨境指数基金的汇率风险。

误差5:指数基金规模与运作历史—规模越大,运行实力越长,归属大公司的指数基金,在应对流动性危机或大额申购赎回时表现会更好。注意尽量避免上市未满一年的基金,或者有长时间拖延建仓的恶性基金公司。

当然,这并不代表指数基金在长期走势中会落后于所追踪的指数。事实上,绝大多数长期运行的指数基金,其长期收益高于指数的收益。这是因为指数大多不考虑成分股的分红,而指数基金会把收到的分红攒一攒,定期以现金的形式分红。(挑选指数基金的时候,小伙伴们要瞪大眼睛哦。我刚开始挑基金的时候就忘记了这条,后悔莫及啊。)

3.3宽基指数基金:最稳健的指数基金

美国证券期货交易所对宽基指数的定义:如果指数包括10只以上股票,单个成分股权重不超过30%,权重最大的5个股票累计权重不超过指数的60%,并且成分股日均交易额超过5000万美元,那这个指数可以成为宽基指数。(笔者在定义上再加入了一条:包含的行业种类要多。)

宽基指数的最大优势:包括了各行各业,盈利远比单一成分股更加稳定。

 

 

第四章 指数基金的估值

4.1 什么是估值?

最常用的估值有三个:市盈率(PE)、市净率(PB)、股息率

4.2 衡量盈利的溢价:市盈率

市盈率=公司市值/公司盈利(PE=P/E,其中P代表公司市值,E代表公司盈利)。

市盈率可以分为:静态市盈率,动态市盈率和滚动市盈率。最具参考意义的是静态市盈率,也就是我们通常所说的市盈率

市盈率背后的信息:1.市盈率反映了我们愿意为获取一元的净利润付出多少代价

2.市盈率的适用范围:流通性好,盈利稳定的品种

低市盈率陷阱:具备市盈率陷阱的行业,大多是没落行业,以及周期行业。

成长股与亏损股都不适合使用市盈率来估值。

4.3 衡量净资产的溢价:市净率

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率,也就是我们说的账面价值。

影响市净率的因素:

1.企业运作资产的效率:ROE(净资产收益率,即净利润除以净资产)。ROE越高的企业,资产运作效率越高,市净率也就越高。

2.资产的价值稳定性:资产价值越稳定,市净率有效性越高。

A.无形资产:如果一个企业主要靠无形资产来经营,那市盈率就没有多少参考价值了

B.负债大增或亏损。

一些周期性的行业指数基金,适合用市净率来估值;如果宽基指数基金遇到了短期的经济危机,盈利不稳定,也可以用市净率来辅助估值。

4.4 到手的真金白银:股息率

股息率与分红率有什么不同?股息率=企业过去一年现金派息额/公司总市值;分红率=企业过去一年现金派息额/公司的总净利润。

股息有什么用?通过长时间持有高股息股票资产组合,你可以无须关注股价涨跌,通过收获越来越高的现金分红轻松实现财务自由。这是长期投资股票类资产最好的收益方式,我们再也无须为波动的股价而忐忑不安,每年收取稳定增长的现金分红。

4.5 指数基金的估值怎么查?

http://www.csindex.com.cn/sseportal/csiportal/zs/jbxx/daily_index_info.jsp

 

第五章 当下追踪的指数基金

5.1 H股指数

5.2 上证50指数

5.3 恒生指数

5.4 红利指数

 

第六章 怎么投资指数基金

6.1指数基金最大的有点:永续性

6.2 买指数基金为啥不赚钱?

6.3 格雷厄姆的估值方法:盈利收益率。

盈利收益率=股票盈利/股票市值=1/市盈率。

6.4两个指标买对指数基金

A.盈利收益率要大于10%

B.盈利收益率要在国债利率的两倍以上

6.5 获利时,什么时候卖出?

什么时候卖出股票基金,取决于“投资者所能找到的最大无风险收益率”,并没有一个普适的标准。

笔者的卖出策略主要参考格雷厄姆的思路。例如如果我们可以找到6%的长期每年稳定现金流收益产品,而沪深300指数上涨到了20PE。我们就可以将这两个产品进行比较。所以我们选哪个就一目了然了。

6.6总结

只有当“盈利收益率大于10%,并且盈利收益率大于国债利率的两倍以上”时,我们才回去考虑这个指数基金。

“只有当我们能够找到比股票盈利收益率更高的稳健品种时,我们才会考虑卖出股票”。

 

第七章 定投的方法

7.1 定投秘籍大公开

投资从频率和金额上,可以分为四种:定期定额投资、定期不定额投资、不定期定额投资、不定期不定额投资。

最适合上班族的定投方式就是定期定额投资或者定期不定额投资。

7.2 定期不定额投资—让收益最大化

原因:相同金额的购买力随时间在下降。

我们要保证自己投入的额度,和指数基金的盈利增长速度接近。

越是低估,定投对应的那一期额度越要增加。

7.3 具体做法

(1)想好自己在哪个估值区域买入,哪个估值区域持有,哪个估值区域卖出

沪深300和恒生指数,他们的主要估值集中在10-18PE,低于10PE就是低估区域,不断买入;10-18PE持有,18PE以上分批卖出。

(2)设置起始投资金额

(3)设置波动公式

投入资金=起投资金*(1.01)第几个月*(10PE/当前PE)

(4)卖出也是同样的策略,不过是反方向而行,预先就想好自己会在什么估值开始卖,然后跟定期买入一样,定期卖出。并且随着估值的升高加大卖出额度,实现更高的平均卖出价格,获得更高收益。

这点是我根据理解设计出来的卖出波动公式:卖出资金=起卖资金*(1.01)第几个月*(当前PE/18PE)

(如果是我领会错了,请银行螺丝钉同学不吝赐教)

 

第八章 构建属于自己的定投计划

8.1 第一步:梳理自己的需求

8.2 第二步:梳理自己的资金

8.3 第三步:找到当下适合投资的基金

8.4 第四步:构建自己的定投计划

8.5 第五步:将定投计划落在纸面上,坚定不移的执行

8.6第六步:做好定投记录,方便监督管理

 

第九章 三个定投实例

这部分只能自己去看书了哦

第十章 长期投资的心里建设

10.1 为何要止盈止损?(长期持有,不要在乎一点点的盈利和亏损)

10.2拥抱下跌

10.3《最倒霉的定投者》:在估值最高点开始,经历了有史以来最严重的崩盘,定投都可以帮助投资者取得不错的收益。(坚持投入,长期的低成本投入可以拉低我们的持仓成本,等股市回暖,我们就会获得较好收益)

 

我还将书里的内容做成了思维导图,看起来会更加清晰明了。思维导图的原版和图片版的下载地址:http://pan.baidu.com/s/1dE2m7Qx

 

本文的主要内容来自雪球网的银行螺丝钉同学的书《雪球·岛系列03期——指数基金投资指南》,电子书连接地址为:https://xueqiu.com/3746414875/61771253

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