《百步穿杨》读书笔记(2)

第三章 射程估算:容错寻底

1.买最深的底,赚最安全的钱

(1)交易的极致:

交易的极致,无非是两种,一种是追最猛的强势,赚最快的钱,另外一种是买最深的底,赚最安全的钱。当然本书的观点是追求第二个。

(2)安全理念的具体化

格雷厄姆将成功投资的秘诀精炼成四个字的座右铭:安全边际

巴菲特将投资的秘诀概括成三个字:不亏钱

小小辛巴把交易目标浓缩成两个字:极底。(买最深的价格底)

(3)向极点偏离,而不是无原则地远离极低点

(4)极底的重要意义

第一:极底解决了安全理念问题;

第二:它能带来最大利润;

第三:它能给持股者带来良好的心态;

第四:它能锻炼交易者的眼光,养成蔑视一切高价的习惯,自觉地抵制跟风炒作

(5)极限底的变种“不破买价”

“不破买价”是只抓底价的变种,如果没有只抓底价的最优方案可选,那就是自己买入的价格,称为很难再跌回来的位置。

总之,不破买价这个变种,风险概率较高,盈利也相对较少,养成习惯后,会慢慢向风险区偏离,应尽量少用,主要重点还是应该放在抓极限底上。

(6)为什么绝大多数交易者都选择了追涨这种交易方式

第一个原因就是越买越套,不知底在何方。(五档买入法解决)

第二个原因就是很多人担心一直等最低点却没有等到,结果错失牛股(精神态度,自己把握)

2.右侧交易者大多是投机分子

低位买股的两种模式:第一种是左侧交易,越跌越买,一直买到底。第二种是右侧交易,底部出现后,越涨越买。

3.把牢底坐穿的左派

4.大盘底与个股底的关系。

(1)同步性:基本上大盘处于相对低位时,绝大部分股票也处于相对低位。

(2)差异性:一段整体性的大盘下跌,通常是蓝筹股跌到位,但在之前的下跌过程中,小盘成长股与稳定增长股最多就是少许跟跌而已,有些还逆市上扬。蓝筹股跌到位后,指数通常也就到位了,市场在酝酿反弹,这个时候,小盘成长股却突然杀跌,指数杀不动了就杀个股;而等小盘成长股大多下跌充分后,然后接下来就是稳定增长股与一些超级强势股的补跌。也只有这三类股都调头回升时,市场才会形成较为明显的反弹或反转走势。

(3)偶合性:极限底在次新股上出现的概率较大,并且价值要高得多。

5.如何综合各种因素来容错寻底

(1)要有容错思维,底部是一个区间

(2)市场长期下跌把困境好企的股价震荡到最低点

(3)次新股的极限底价比较好测算(上市不久的次新股,大多刚刚上市圈了一笔大钱,因此,其资产质量较好,也壮大了实力,其中的好行业龙头股,比较容易走出困境,往往其上市一两年后跟随市场下跌所形成的底就是极限底)

(4)困境好股的极限低价测算应以市净率作为估值依据

根据作者多年经验,次新股中的困境好股,大多在1.5~2倍净资产形成极限底部。具体调整如下:

下调两种:

老股的估值还要更低,0.5~1.5倍;

次新股中盘子大的,周期属性强的,行业不够好的,则向下调至1~1.5倍左右。

上调两种:

次新股中盘子小的,行业方兴未艾的,周期属性弱的,企业特别优秀的,则可能向上调升至1.5~2.5倍;

次新股中,少数特别优秀的,可能会到3倍左右。

本章小结

抓最深的底,赚最安全的钱,是本人对格雷厄姆安全理念运用的具体化。

虽然要做到这种极致很不容易,但是只会做容易的事没有什么意义。

要注意左、右侧交易者的理念区别,左侧交易者以算底为主,强调风险,在它们眼里,很多股票都不是底部,只有达到测算值,或者低于测算值才会考虑,因此它们采取的是低位买入,越低越买的方式,敢于进入,也守得住,因此既可能买到真底,又有耐心守到成功;而右侧交易者以等底为主,比较注重从股价形态上去把握底,所以,在他们眼里什么都是底,并且越买越高,虽然在牛市中容易成功,但总体风险度很高,也没有耐心度过较大的股价波动。

精神态度上要追求极致,但具体方法上可以灵活的运用容错理念,利用市场的整体下跌,结合以市净率为基础的估值分析,捕获困境好股的极底区间。

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