《投资第一课》读书笔记第一章

第一章 市场波动

第一节 股价涨跌的奥秘

报价机

股市其实就是一台报价机——就像商品一样,各种股票被爆出买者和卖者的出价。股市记录每个时刻的成交价,连在一起就是分时图。而一天天连续的报价连接起来,就成了K线。

 

供与求

需求

股票市场主要有两种需求,一种是投资需求,一种是投机需求。

投资需求:对于一笔既定的股票投资来说,价格越便宜,则投资的回报率越高,越值得投资。

投机需求:只要预期未来股价会更高,具有投机需求的买家就会进场买入,以期在未来以更高的价格出售。

 

供给

一部分供给来自替代效应,另一部分供给则来自投机因素。

 

套利

套利也会引起股价波动,套利主要源于两种或几种相关联的金融产品之间出现价差。

套利的主要风险:

  1. 一些套利动作,由于关联的投资标的之间的权益不完全相等,因而多方和空方不能完全对冲。
  2. 一些套利动作,在操作时间上不能同步,因而产生持仓风险。
  3. 套利者预期关联金融产品之间的价差会缩小,因而进行套利动作。但这种情况并不一定出现,价差有时反而进一步扩大。当供求的连通机制不起作用时,这种情况更加明显。

 

难解难分

有时候很难严格区分“投资”和“投机”。

 

价值与价格

股票跟其他商品一样——价值决定价格,价格围绕价值上下波动。与此同时,由于股票具备投机的属性,因此股价有可能长期偏离其实际价值。

 

个人观点:股票的价值和价格真的是仁者见仁智者见智,很难有一个大家公认的公式来判断,只能根据个人的经验,以及不断的学习来使自己更好的判断股票的价值。或者说是更加贴近正确判断股票价值。

 

最难:承认无法预测股价

寿险投资者必须承认自己无法预测股价的涨跌。

 

追随机构的脚步

这里作者的意思我概括成一句话就是:

永远不要去跟别人去炒股,炒股最重要的是独立思考。

 

第二节 技术分析可靠吗

因为本书主要偏向于价值投资,因此技术分析是作者不愿意使用的。在笔记中就不记录了

 

第三节 消息面对股价有何影响

股市的调味剂

本节说的消息是指市场公开信息,正是因为这些消息的存在,股市才变幻莫测。

 

仅影响交易者心理层面的消息

  1. 短期市场的资金面影响。例如新股IPO(抽水),QFII(注水)发行,社保资金入市等。投资者需要注意,这些市场参与资金的变化,通常会影响整个股市波动,但上市公司本身的经营情况几乎不受影响。
  2. 高转送。高转送对公司的经营几乎没有影响,但是A股市场却往往解读为利好。(事实上,高转送对股票投资者来说没有任何额外的好处,甚至还需要缴纳红利税
  3. 证券相关的政策及监管制度、税收政策调整等。

 

影响基本面的消息

对公司运营有影响的消息:

  1. 货币政策的变化。宽松的货币政策对资金的提供方是利空,对资金的需求方是利好,反之亦然。
  2. 宏观经济数据。
  3. 政府的财政支出政策,会影响相关行业的市场需求。
  4. 政府对一些行业的扶持,抑制或监管政策。
  5. 来自企业的再融资。再融资是否有利于股票持有者,区分的界限在于再融资资金投向的回报率是否比再融资前股价蕴含的回报率高。
  6. 资产的注入,吸收合并或出售等。
  7. 管理层变动
  8. 外源性突发事件。
  9. 内源性突发事件
  10. 企业的税收政策变化
  11. 大订单给公司带来的影响为一次性的。投资者可以根据公司目前的利润率情况,估算出订单未来的价值。

 

消息面逆向投资误区

投资者须谨记:所谓逆向投资是以基本面的估值为前提的,买入后须能经受得起长期持有,因为股价偏离价值的时间可能会很长。

 

第四节 为何是“七亏”

这一节主要是说一些初级投资者的一些心态,我承认,都被作者说中了,我全都干过。所以,这一节总结起来就是一句话:跟人投资者最起码要做到的,就是摒弃将浮盈、浮亏和现实生活中的消费能力联系在一起的心里。

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